Hur länge har balder varit stängd

Balder (61,20 kr) existerar Sveriges största noterade fastighetsbolag sett mot fastighetsvärde.

Balder äger tillsammans sin VD samt grundare Erik Selin ovan tidsperiod varit ett riktigt utmärkt aktie.

Efter för att inflationen samt därmed förväntningar ifall högre räntor började ta hastighet förra hösten besitter dock Balder-aktien varit enstaka från sektorns hårdast pressade.

Ungefär halva beståndet består från hem samt andra halvan affärsmässig egendomar. dem affärsmässig fastigheterna återfinns främst inom dem tre svenska storstäderna.

Bostadsfastigheterna finns inom Helsingfors, Köpenhamn, Oslo samt stora samt medelstora svenska städer.

Balder besitter även enstaka massiv portfölj från aktieposter inom andra noterade samt onoterade bolag. Viktigaste innehaven existerar norska fastighetsbolaget Entra samt nischbanken Norion Bank var Balder existerar huvudägare inom bägge.

INGEN AKUT LIKVIDITETSSRISK

Balder existerar en från dem fastighetsbolag var marknaden oroat sig starkt på grund av balansräkningen.

Aktien gick ned cirka 75% ifrån förra övergången mellan två år fram tills fastighetsaktierna bottnade beneath hösten.

Balder tillhör nämligen dem högre skuldsatta från dem större fastighetsbolagen.

Balder besitter även haft ett förhållandevis upphöjd andel obligationsfinansiering vilket skapat osäkerhet på grund av hur dessa nära förfall bör behärska refinansieras idag då obligationsmarknaden inom princip existerar stängd. i enlighet med Balder existerar refinansiering löst på grund av merparten från dem skulder såsom ursprungligen skulle förfallit innan 2026.

2,8 miljarder kronor återstår inom investeringar inom Balders pågående arbete.

Ungefär hälften från projekten existerar dock sådana liksom Balder bör avyttra efter slutförandet av något arbete eller projekt. oss tror för att nettot från investeringar samt försäljningstillfällen inom dem pågående projekten kommer existera positivt ur Balders kassaflödessynpunkt.

Vi beräknar ej heller tillsammans för att detta finns en stort kapitalbehov inom intressebolagen såsom Balder kommer för att behöva täcka.

Sammantaget bedömer oss ej för att likviditeten existerar ett särskilt massiv fara inom Balder.

Enligt Handelsbankens fastighetsanalytiker Johan Edberg ligger riskerna främst inom Balders höga belåningsgrad. ifall Balder skulle tvingas sänka fastighetsvärderingarna skulle detta behärska innebära enstaka kedjereaktion var kreditbetygen sänks vilket skulle försvåra refinansiering från kommande skuldförfall.

Afv äger även tidigare pekat vid en stort undervärde inom Balders portfölj från intressebolag.

Undervärdet inom Balders skrivna verk vid dem noterade intressebolagen existerar ungefär 9,5 miljarder kronor.

BALANSRÄKNING samt INTJÄNINGSFÖRMÅGA

Vi besitter inom den denna plats analysen justerat Balders substansvärde samt balansräkning till detta undervärde.

Om man beräknar tillsammans enstaka yield runt 5% på grund av Balders pågående plan likt bolaget bör äga själva borde dessa bidra tillsammans med ungefär 200 Mkr inom driftnetto per kalenderår framöver.

oss skissar in 6% högre driftnetto inom vårt scenario.

detta baseras vid hyresökningar runt 4% plus 200 Mkr inom bidrag ifrån dem pågående projekten.

Balders skuldsättningsgrad stiger mot 59% från dem totala tillgångarna angående man marknadsvärderar dem noterade intressebolagen samt beräknar tillsammans med för att avkastningskravet vid bolagets egendomar bör upp tillsammans med enstaka procentenhet.

SJUNKANDE RÄNTETÄCKNINGSGRAD

I vårt scenario var Balders snittränta stiger mot 4,5% blir Balders räntetäckningsgrad 1,7x.

detta existerar svettigt lågt. Helst bör fastighetsbolag äga ett räntetäckningsgrad ovan 2x till för att samspelet tillsammans långivare bör flyta vid smidigt.

Vi baserar intjäningsförmågan inom tabellen ovan vid Balders personlig uppställning.

Som kuriosa förmå detta nämnas för att detta ursprungligen plats Erik Selin såsom fanns upphovsman mot för att fastighetsbolagen brukar meddela “Aktuell intjäningsförmåga” då han inom investerarpresentationen ifrån Balders notering vid något sätt ville synliggöra stamaktieägarnas löpande intjäning.

detta ursprungliga syftet troget existerar Balders aktuella intjäningsförmåga uppställt vid en hederligt sätt var minoriteters vinstandel dras försvunnen samt hybridobligationer behandlas liksom lån. Detta inom kontrast mot hur flera andra fastighetsbolag redovisar tillsammans med möjligen SBB liksom den största syndaren.

En sak likt man dock förmå reflektera ovan runt Balders uppställning existerar för att påverkan ifrån intressebolag samt samriskbolag räknas in inom intjäningsförmågan.

Då Balder ej äger full övervakning ovan dessa finns risken för att dessa vinster ej omvandlas mot fullkomligt mot betalningsplats inom Balder. detta skulle utföra för att dessa vinster inom realiteten ej bidrar mot Balders räntetäckningsgrad.

För för att erhålla upp räntetäckningsgraden kommer Balder sannolikt för att behöva erhålla ned sina skulder enstaka sektion.

oss bedömer enstaka kombination från salg från tillgångar samt nyemission såsom maximalt sannolik.

SLUTSATS

Vi gillar Erik Selin samt Balder samt besitter massiv respekt till deras förmåga för att producera värde ovan period. vid vykort sikt ser oss dock ingen större uppsida inom aktien.

tillsammans med rimliga antaganden kommer oss fram mot en reellt substansvärde ifall 56 kronor vilket existerar beneath nuvarande börskurs. Värderingen sedd mot intjäningsförmågan landar vid P/E 21 inom vårt scenario tillsammans med högre ränta. detta existerar enstaka värdering till Balder liksom sticker ut såsom uppenbart upphöjd ur en historiskt perspektiv.

Vi skulle ej direkt avråda ifrån för att äga aktien självklart Selins förmåga för att styra vid en skickligt sätt dock passar ändå vid för att ta bostad enstaka härlig utdelning ifall 53%.

oss sänker härmed vårt råd mot neutralt till Balder.

Här hittar ni varenda analyser